湿电子化学品高端产品国产进程有望加速

  湿电子化学品分为通用湿电子化学品和功能湿电子化学品。具有较高的技术壁垒、认证壁垒、人才壁垒等。三大下游需求焕发新动力，产业体系升级及技术进步带动湿电子化学品结构升级，规模不断上升

  湿电子化学品主要使用在在半导体、显示面板、光伏等多个领域。随着半导体和显示面板产能向中国大陆转移，大陆晶圆厂数量迅速增长，高世代面板生产线大量投产，以及光伏新增装机量逐年创新高，下游厂商对湿电子化学品的需求大大增加。

  集成电路领域， AI、云计算等新兴技术对算力和芯片需求带来外生冲击，叠加先进制程的发展，对湿电子化学品需求量和等级提出更高要求；显示面板领域， OLED、高世代线技术趋于成熟，推动湿电子化学品需求总量上升、结构升级；光伏领域， N型电池生产的基本工艺精密度要求更高，对光伏电池清洗制绒环节湿电子化学品纯度提出更高的要求。

  市场规模： 2021年全球湿电子化学品市场规模54.28亿美元，我国湿电子化学品市场规模达130.94亿元， 2018-2021年均复合增速为14.21%，远超全球同期的2.21%。

  欧美和日本企业凭借技术优势，占据全球市场主导地位。集成电路领域湿电子化学品整体国产化率为23%，显示面板领域中高世代线使用的湿电子化学品国产化率仅10%。在政策鼓励、技术突破、供应链安全、本土化优势等推动下，高端产品国产替代进程有望加速。

  江化微（603078） :国内湿电子化学品龙头；产品品种齐全，配套能力强；拥有雄厚的研发实力和丰富的客户资源； 业务规模不断扩大。

  格林达（603931） :核心产品TMAH显影液有关技术指标已达到SEMI G5规定要求，是国内绝对龙头；持续拓展下游客户，项目建设稳步推进。

  风险提示： 原材料价格波动；新产品研发没有到达预期；国产替代没有到达预期；下游需求没有到达预期等。

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